🏚️ L’ordre mondial en liquidation
Tout doit disparaître. Sauf les espoirs de résidence en Dordogne.
Au programme du jour
L’édito
Le baromètre des taux
Les marchés
La revue de presse
Bonjour,
Pendant que les épargnants s'inquiètent de savoir si leurs placements vont leur permettre de s'offrir une résidence secondaire en Dordogne plutôt qu'une tente Quechua au bord d'un étang, le monde économique, lui, continue sa valse macabre. L'ancien ordre économique mondial est aussi mort que mes espoirs de voir un jour un banquier refuser un bonus.
L'Amérique de Trump et la Chine de Xi s'affrontent dans une guerre commerciale où les perdants pourraient bien être... tous les autres. D'un côté, un protectionnisme américain aussi cohérent qu'une stratégie d'investissement basée sur l'horoscope du jour. De l'autre, un mercantilisme chinois qui accumule les excédents commerciaux comme certains collectionnent les assurances-vie mal rémunérées. Et au milieu, nos épargnants européens, spectateurs médusés d'un rééquilibrage mondial qui pourrait bien secouer leurs petits PEA comme un cocotier dans une tempête tropicale.
Les déséquilibres mondiaux ne sont pas qu'une affaire de graphiques ennuyeux que personne ne lit. Ces déséquilibres ont des conséquences politiques majeures, alimentent d'insoutenables emprunts domestiques et risquent de transformer nos stratégies d'allocation d'actifs en confettis. L'heure n'est plus à placer sagement ses billes dans le S&P 500 en attendant la retraite, mais à comprendre que l'échiquier mondial est en pleine reconfiguration.
Préparez-vous à ce nouveau monde où les États-Unis ne seront plus l'emprunteur et le consommateur de dernier ressort. Un monde où l'Europe et la Chine devront repenser leur modèle économique.
Bonne fin de semaine !
Enfin d’apparaître ici auprès de 25’000 professionnels du patrimoine ?
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Les taux immobiliers en 2025 ont fait une belle danse, avec une baisse marquée au début de l'année, pour ensuite se relever un peu, histoire de nous rappeler que tout peut basculer. En mars, on frôle les 3,09 %, une baisse sympa de 10 points par rapport au mois précédent. Mais attention, avril a vu des hausses discrètes, de quoi semer un petit vent de panique. On est loin des taux de rêve de 2016-2021, mais soyons honnêtes, la tendance reste favorable, même si l'incertitude géopolitique et les fluctuations des taux obligataires pourraient tout chambouler dans les mois qui suivent.
La vraie nouveauté, c’est la durée des crédits qui continue d’exploser. 68 % des prêts sont sur 20 ans ou plus, un joli record. Les prix de l’immobilier restent trop hauts pour espérer un miracle, donc les emprunteurs optent pour des mensualités étendues. L’apport personnel, lui, a légèrement diminué, mais c’est encore loin des niveaux de 2019. On voit une petite reprise du marché, mais avec des intentions d’achat en chute libre. Une vraie belle occasion pour ceux qui veulent se positionner, mais tout reste à faire, car les coups de chaud sur les taux sont toujours possibles.
En attendant que la BCE décide si elle continue de lâcher du lest, le jeu consiste à suivre ces petites variations et à rester bien prêt pour les prochaines baisses, si elles arrivent. Pas de panique, mais une vraie vigilance s’impose.
Amériques
EMEA / Afrique
Asie Pacifique
A la une
🇫🇷 Santé – L'Assemblée nationale adopte largement une loi régulant l'installation des médecins pour lutter contre les déserts médicaux, malgré l’opposition du gouvernement et des professionnels de santé.
🇫🇷 Déficit – François Bayrou espère réaliser 40G€ d’économies en 2026 pour ramener le déficit public à 4,6 % du PIB, grâce notamment à l'utilisation accrue de l'IA.
🇫🇷 Réglementaire – L'AMF inflige 700K€ d'amendes à plusieurs protagonistes pour manquement d'initiés concernant la biotech française Lysogene, désormais liquidée.
🇩🇪 Politique – Friedrich Merz (CDU) devient chancelier allemand après un second tour inédit au Bundestag, obtenant de justesse 325 voix sur 630, révélant les tensions dans sa coalition avec le SPD.
🇪🇺 Défense – Paris et Berlin annoncent la création d’un conseil commun de sécurité et de défense, visant à renforcer l'autonomie stratégique européenne face aux tensions géopolitiques.
🇺🇸 Présidentielle – Donald Trump écarte désormais clairement l'hypothèse d'un troisième mandat.
Economie
🇪🇺 Inflation – La BCE maintient ses taux inchangés à 3,75 %, anticipant une inflation moyenne de 2,9 % en zone euro pour 2025.
🇺🇸 Inflation – La FED maintient ses taux directeurs dans la fourchette de 4,25 %-4,50 %, malgré les pressions répétées de l'administration Trump pour une baisse.
🇫🇷 M&A – Les investisseurs français ont acquis 127 entreprises allemandes en 2024, principalement dans la santé, la pharmacie et les services, selon PwC.
🇬🇧 Commerce – Le Royaume-Uni signe un accord commercial « historique » avec l'Inde, censé apporter 4,8 Md£ par an à l'économie britannique d'ici 2040.
🇺🇸 Commerce – Donald Trump maintient fermement les droits de douane de 145 % sur les produits chinois, refusant tout assouplissement avant les négociations commerciales prévues en Suisse.
🇪🇺 Commerce – Bruxelles menace d'imposer des droits de douane sur les avions Boeing si les négociations avec Washington échouent.
🌍 Pétrole – L’Opep+ prévoit d’accélérer ses hausses de production, envisageant la fin anticipée des réductions volontaires dès octobre, suite aux pressions internes et américaines.
Immobilier
🇫🇷 Accessibilité – Foncière Bellevilles offre une souscription à partir de 100 € avec des avantages fiscaux (réduction d'impôt de 25%), permettant aux particuliers et institutionnels d’investir dans l’immobilier solidaire.
🇫🇷 Emploi – Nexity annonce un plan de départs volontaires de 120 postes au sein de sa filiale Edouard Denis, après une réduction de 500 emplois en 2024.
🇫🇷 Logistique – La Française REM acquiert une plate-forme logistique neuve de 24 600 m² pour le compte de l’Erafp, située à Mignières, dans la zone industrielle du Bois-Gueslin.
🇬🇧 Retail parks – Realty Income achète deux retail parks britanniques pour 157,25 M£.
🇬🇧 Retail park – Sofidy continue son expansion au UK avec l’acquisition du Warwickshire Shopping Park à Coventry, pour de 27,57 M€.
🇺🇸 Stratégie – Pershing Square souhaite transformer Howard Hughes en holding de croissance, ciblant des participations majoritaires dans des sociétés cotées et non cotées.
🇺🇸 Fraude – L’appartement de luxe à Miami d’Aurélie B., ex-trésorière de Kiabi accusée d'avoir détourné 100 M€, est sur le point d’être revendu pour 980 K€, sous réserve de l’accord de Kiabi.
🇫🇷 Logement social – Le bailleur Rives de Seine Habitat condamné à une amende de 1,8 M€ pour multiples manquements
🇺🇸 Coworking – WeWork nomme John Santora nouveau CEO, chargé de consolider la relance post-faillite de l'entreprise après une restructuration massive et l'effacement de 4 Md$ de dette.
Fonds & placements
🇫🇷 Assurance-vie – Collecte nette record de 4G€ en mars 2025, au plus haut depuis 15 ans, portée principalement par les UC.
🇫🇷 Assurance-vie – Plus de la moitié des contrats d’assurance-vie intègrent désormais des ETF, un marché en forte croissance avec une part passant de 44% à 55% en 2 ans.
🇪🇺 ETF – Amundi et STOXX lancent un ETF sur la défense européenne, axé sur les entreprises du secteur « Aérospatial et Défense » impliquées dans le rééquipement de l’UE.
🇺🇸 ETP – WisdomTree introduit une stratégie de portage sur matières premières, visant à tirer profit des différences de prix entre contrats à terme tout en réduisant la volatilité du marché.
🇪🇺 ESG – 185 fonds ont modifié leur dénomination en ajoutant des termes ESG au premier trimestre 2025, tandis que 75 ont complètement supprimé ces termes, selon une étude de Morningstar.
🇫🇷 Forêts – Sogenial lance CœurForest 2, un GFI accessible dès 1000€, avec un focus sur la séquestration de CO2.
🇫🇷 Private Equity – Elevation Capital lance le FPCI Elevation Co-Invest (cible 30M€) visant à constituer un portefeuille de 8-15 participations minoritaires dans des sociétés non cotées 🇪🇺/🇺🇸.
🇺🇸 Crédit privé – Pimco lance Diversified Private Credit Fund (DPC), un fonds diversifié semi-liquide offrant des opportunités dans des prêts privés adossés à des actifs, des crédits à la consommation et des prêts immobiliers commerciaux.
🇺🇸 Crypto – Le lancement du memecoin $MELANIA lié à Melania Trump génère 100M$ de gains pour des investisseurs soupçonnés de délit d’initié, selon une enquête du Financial Times.
Gérants & Distributeurs
🇫🇷 SCPI – Aestiam annonce la fusion-absorption de sa SCPI Aestiam Cap’Hébergimmo par Aestiam Pierre Rendement, donnant naissance à Aestiam Agora, une nouvelle SCPI à capital variable.
🇺🇸 Indices – MSCI introduit les indices "MSCI All Country Venture-Backed Private Company Top 20" et "Vintage".
🇫🇷 Réglementaire – Le compartiment Wakam Alt 23 du fonds Wakam Alt se voit retirer son agrément pour les opérations de titrisation des risques d'assurance, selon une décision du 16 avril 2025.
🇫🇷 Partenariat – Generali s’associe à la fintech Evinance pour proposer des solutions d’épargne et d’assurance-vie optimisées par IA.
🇫🇷 Partenariat – Capital Dynamics s’associe à AirFund pour distribuer son fonds de capital-transmission Mid-Market Direct VI.
🇫🇷 Partenariat – Mata Capital s'associe à Hestia, PropTech spécialisée dans le leasing immobilier, pour un partenariat stratégique de cinq ans visant à développer un modèle alternatif d'accès à la propriété.
🇬🇧 M&A – Episo 6 Tiger Hotels annonce l'acquisition d'easyHotel pour un montant valorisant l'ensemble de son capital à 242,1 M€.
🇫🇷 M&A – Premium acquiert Gridky, plateforme spécialisée dans l’identification et la vente de biens immobiliers neufs.
🇫🇷 M&A– Orion poursuit son expansion et rachète le cabinet Ouest Conseil Patrimoine à Quimperlé (50M€ d’encours).
🇫🇷 M&A – Avinim Groupe prend le contrôle de Réseau Brokers, renforçant ainsi son développement dans l’immobilier d’entreprise en France.
🇧🇪 M&A – Belfius renforce sa collaboration stratégique avec Candriam en prenant 33% de participation dans le capital de la société de gestion d’actifs.
🇺🇸 Résultats – Malgré un bénéfice net en recul à 938M$, Apollo enregistre une solide performance avec une progression de 23,2% des fee related earnings.
🇫🇷 Collecte – Avec une collecte de 7G€, BPCE atteint 1 260 Md€ d'actifs sous gestion, affichant une hausse de 8% des actifs moyens sur un an.
Marchés
🇫🇷 Banques – BPCE voit son bénéfice net trimestriel reculer de 5 % à 835 M€, pénalisé par la surtaxe d'impôt sur les sociétés à hauteur de 75 M€.
🇫🇷 Finance – Les banques françaises ont distribué 1,3G€ de bonus aux traders et banquiers preneurs de risques l'an dernier, atteignant un niveau record.
🇫🇷 Énergie – Bernard Fontana prend officiellement la tête d'EDF avec pour priorité de redresser la production nucléaire et de réduire la dette du groupe (54 Md€).
Assurance
🇫🇷 M&A – Après l’entrée de La France Mutualiste, Malakoff Humanis prend le contrôle de Mon Petit Placement.
🇫🇷 Fraude – INDEXIA (ex-SFAM), déjà condamnée pour pratiques commerciales trompeuses, est accusée par l’UFC-Que Choisir de nouvelles infractions massives et organisées à l'encontre de consommateurs.
🇫🇷 Croissance – Coface enregistre une croissance de 2,1 % de son chiffre d’affaires, soutenue par la hausse des services d'information (+14,7 %) et une légère progression des primes d'assurance-crédit (+1,2 %).
🇫🇷 Résultats – Le réassureur Scor affiche une rentabilité accrue en réassurance dommages avec un ratio combiné de 85 %, meilleur que le consensus de 88,3 %.
🇫🇷 Résultats – Inovéa annonce une croissance soutenue, visant 1,5G€ d'encours sous gestion d'ici fin 2025.